资金有望回流股市 二线蓝筹股可关注

　　尽管2016年各项大类资产的投资回报显示，股市表现最差，在过去一年中下跌超过12%，在几轮股灾里，不少投资人更是损失惨重，但在多数机构看来，A股或已启动慢牛行情。

　　A股或已启动慢牛行情

　　伴随中国经济转型深入，市场的复杂性进一步加剧。宜信CEO唐宁近日指出，低利率预计将在一定程度上推高资产价格，但楼市却将面临新的不确定性，再度两位数以上的持续年化增长率将是小概率事件；股市或有反弹，然而经过股市异常波动后，投资人不会重蹈上半年卖房炒股、杠杆炒股的覆辙；信托、P2P等固定收益类产品收益预期将持续向下调整。

　　在这种复杂态势下，券商对明年A股却普遍看好。前海开源基金首席经济学家杨德龙分析认为，楼市调控后，股市又悄悄抬头，他预测2017年楼市资金将继续流入股市，股市的新一轮机会又要来了。

　　杨德龙分析认为。“楼市、债市已出现拐点，楼市在调控之下，资金会从楼市撤出来涌向A股，我们预计一二线城市的房价在2017年可能跌10%一20%。；而随着债市违约风险上升，尽管央行投了5000亿暂时稳定了债市，但这只是债市去杠杆的开始。”

　　“从大类资产配置来看，2017年的股市或比楼市、债市都要好。”杨德龙说，“A股已走出慢牛行情，我们对2017的A股市场偏乐观，特别是消费类、 一带一路 的股票将迎来行情。”

　　中金公司明确表示，2017年股强于债，“在大类资产上，地产受压、货币暂时不会更松，我们预计股强于债，成长略胜价值，主要大宗品在今年见底反弹第一波后未来可能是震荡与分化。”

　　海通证券也看好明年A股在大类资产中的配置。“过去1年多房价、商品、债市均已大幅上涨，而股指较2015年高点仍打六折。2012年后房市与股市跷跷板效应强，地产调控将强化资产配置转向股市。”海通证券指出。

　　价值投资或成未来市场主线

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙分析认为，在2016年的几轮股灾的深刻教训下，投资人的风险偏好下降，而乐视网资金链断裂的事件爆发后，越来越多的投资人不再相信讲故事，小盘股面临估值压力，蓝筹股则迎来机会。

　　“讲故事的时代已过去，价值投资的时代已来临。建议投资人在2017年将小盘股、绩差股换成蓝筹股。”杨德龙指出，多种因素作用下，价值投资将成今年市场主线，寻找价格被低估的优质蓝筹股是明年更为合适的投资策略。他建议，2017年投资者不妨继续关注二线蓝筹股。“很多二线蓝筹股今年已经有了较大涨幅，但经历了一段调整后，仍有很大的投资机会。”

　　杨德龙表示，A股市场的调整已接近尾声。“在3000点作为大盘底部的地平线已经得到了投资者的认可，所以沪指跌破3000点的可能性不大，在3100点附近或会出现资金抄底。所以，我认为现在是一个春耕的时期，在春节前有很好的抄底机会。”

　　他还预测，随着中国投资人资产配置理念的成熟，母基金FOF将在中国迅猛发展，未来很可能成为中国规模最大的单只基金。“FOF在美国的占比为10%，中国将来很可能超过这个占比，因为中国股市大起大落，而FOF从资产配置的角度来看，有利于平衡投资人的风险。”

　　在具体配置上，兴业证券提出了“红、白、黑”三部曲。政策引领、绩优成长、供需改善成为了行业配置的三条主线。兴业证券建议关注二胎（消费升级）、物联网和5G（硬科技）以及装配式建筑（高端制造）三大方向的主题机会。

　　广发证券则建议，在周期力量之下，明年上半年关注不受调控影响的涨价品种，例如有色金属、化工子行业、造纸等。